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          Ajinomoto Malaysia 于 1961 年创立，是马来西亚其中几家最早在大马落地生根的日本企业。公司从一开始的业务就是以分配日本母公司进口来的 谷氨酸钠 (MSG, 俗称Monosodium Glutamate) ，也就是我们熟悉的味精味精，公司创立 70 多年以来，已经推出过不同的调味产品（Food Seasoning）到市场，渐渐地融入大马人的食品文化当中。            说起味之素 Ajinomoto 这家世界级（全球十大食品企业之一）的公司，当然要贪贪 母公司的历史背景和简介，不然就会分析得不够完整。味精其实说白了就是一种化学成分， 奇怪了，怎么一个化学成分会被拿来食用呢？其实味之素的这个创办人就是名叫池田的化 学教授。1908 年，池田教授就偶然在吃海带黄瓜片汤的时候，发现这餐跟平时有点不一 样，怎么只是普通的海带和黄瓜汤熬出来的味道竟然特别鲜美。结果，这个职业病的教授 竟然把海带拿到实验室里研究起来，发现里头是谷氨酸钠，就是这个秘诀把 “白水变成鸡 汤”，并命名为 UMAMI (“鲜味的意思”) 。            在这个 “EUREKA” 的瞬间后，池田也把这个发现商业化，以【味之素】注册文字商 标，获得生产 MSG 的专利。不过由于海带较难找到，公司就以小麦来生产 MSG,成本低了 好几倍，效率也更高，这个产品也成为日本史上 10 大最伟大的发明之一。在大马的味之 素的产品主要可分成两大类：零售产品（Retail）& 批发产品（Industrial）。  零售产品（Retail）             公司从一开始只有单一产品（UMAMI 味精），到现在已经推出不同的调味料和味 精 来 迎 合 市 场 的 需 求 ， 包括AJINOMOTO (公司招牌产品)，TUMIX（鸡汤），RASA SIFU (多合一调味料)，SERI AJI (根据菜单特定的调味料，比如东炎，ikan bilis，kampung 口味等等)，AJI-SHIO (黑胡椒)， Pal Sweet (甜味剂)， AJIMIX （蒜头大葱味道的调味料）和 AJI-NO-MOTO PLUS （公司的 premium 鲜味增强剂）。公司的

GHLSYS 是大马数一数二的电子付款服务供应者，其最大竞争对手就是最近甚红的 REVENUE 。目前的 GHLSYS 是以 0021 股票代号上市于主板（Main Board），而对手 REVENUE BHD 则在今年上市于创业板（ACE）。GHLSYS 与 REVENUE 同样都是做相同的业务，不过 GHLSYS 早在 2003 年就已经上市，REVENUE 则在对的趋势（时间点）刚好上市，也导致了两者股票回酬的天壤之别。  GHLSYS 五年的股票回酬才 76.69%， 而 REVENUE 一年内的回酬就达到 72.95% ， 足以媲美 GHLSYS。我认为，造成两者之间回酬天壤之别的主要原因为：                               GHLSYS 目前的市值是 REVENUE 的 2.5 倍 （1079M vs 418M），由于REVENUE 所处的位置还在创业板，最近两个财政年的税后盈利也满足了后期可能会达到转升主板的条件，因而导致投资者对后者的期盼更高，也反映在股价。目前 REVENUE 在 FY2018 & FY2019 的净利为 677 万和 869 万，假如明年的净利能最低只需要达到 450 万左右其实最能转升主板，迎来一波行情。以目前的局势来看，明年要达到 450 万的盈利的几率可以说是非常高的。可以说，造成两者之间最大的距离就是 上市的时间点 。 GHLSYS 业务                 GHLSYS 是东南亚地区著名的付款服务供应者，其业务分别分布于马来西亚，菲律宾，柬埔寨，印尼，新加玻和澳洲。公司也在马来西亚，菲律宾和武汉设立研究和开发中心。GHLSYS 的付款服务包含实体，网络，移动支付，这些付款服务是通过销售，租聘或交易基础（transactional basis）的形式来进行。GHLSYS 除了提供服务给传统银行和金融行业，公司也提供服务给电子通讯，油汽，零售和运输公司。那 GHLSYS 的这个付款服务是怎样子的呢？              公司的 主要营业额来源 是 交易付款收购（ Transactional Payment Acquisiton,TPA） ，在 2018 财政年占据 总营业额的 61% 。大家可能会奇怪