Econbhd: 你最 “不应该投资” 的地基公司


【简介】

→ 亿钢控股公司,全名 Econpile Holdings Berhad  创立于1987 年,目前是马来西亚数一数二基建与打桩龙头企业(Piling and deep foundation),称得上这个行业的冠军。

→ 目前企业所完成过的工程 (project) 类型有 LRT,MRT, 也接过不少权威企业的工程,包括 Elite pavilion 和 MAS building。

→ 相比于其他的建筑公司,如 george kent,mrcb,gadang 等等这些在建筑板块中的公司,ECONBHD 扮演的角色较为独特。因为它不像其他建筑公司与政府的关系那么直接,而是比较间接的关系,我称为 :第三者/小三

→ 小三的意思是说,当建筑行业这个领域被政府 减少project 或 cut loss 打垮的时候,Econbhd 也不会马上中枪,而是慢慢才会看到后果。因为 Econbhd 接的 project 都是来自 这些建筑公司,所以它其实少了很多投资者没有意识到的 (新闻风险)。举个例子,上次政府重新审核 LRT3 和 MRT 的 project 的时候,gamuda,gkent,mrcb 这些公司就会直接中枪,隔天 sell on news 或 limit down 的可能性就很高。但投资者却忘了 econbhd 其实接的project 也来自他们,所以股价的波动性就不会像建筑公司存在另外一种危险,不懂大家 get 不 get 得到我要表达的意思。

→ 总而言之:ECONBHD 的股价/基本面走势是跟着 建筑行业走,如果今年政府会颁发project revive 整个建筑板块(我估计今年政府会review 建筑板块,不会拖多几年)到时候 ECONBHD 的股价走势也会跟着一起被带动。。。

【同领域攀比】


→ 以上是我们自家整理给大家的 打桩公司 的重要基本面指标资料,比起从建筑行业中选出精英,打桩行业更容易选出值得投资的公司,因为在马来西亚只有三家上市的地基公司:ECONBHD, IKHMAS, PINTARAS

从 free cash flow 角度来看,我的 scoring 制度是以公司长期(5年-10年,每家公司不一样)拿出那家公司的平均 free cash flow 长年以来的 健康程度,大家懒惰找出 free cash flow 只需参考我的 scoring,当然是越高越好。
地基公司的 free cash flow 赢家是 Pintaras,Pintaras 的 profit margin 也比其他公司更高,这也能解释为什么其 valuation 特别高,PE 太高了,我认为不值得投资,因为upside 也不高,有其特定风险,net profit 的 CAGR 也比 econbhd 低很多,估计是因为公司已达到饱和的原因。

→ 从基本面来解析,ECONBHD 应该是反向投资者在这一轮建筑业低迷的首选了,那到底现在的股价适不适合买入呢?大家可以看看下图的技术图找出适合的买入点



目前从波浪理论来看,下跌趋势应该已经走完主要的5个波浪,也就是说有很大几率最近可能是 ECONBHD 的谷底或反转区域。不过我认为不需要急着去追这一波涨势,毕竟不可能会一直涨,可以等待回调后部署再买入。。。那会涨到什么价位呢?估计可能是到trend line 附件的价位后回调,因为那边会有很多trader 开始take profit。。

我认为 pe 10 以下的价位都还算便宜,长期投资者买入后可以不必太在意纸上的波动,risk taker 也可以考虑 econbhd-wa ,公司发出的凭单,回酬率会比母股更高。。。我本身也是hold 着凭单。。。






















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