Econbhd: 你最 “不应该投资” 的地基公司
【简介】
→ 亿钢控股公司，全名 Econpile Holdings Berhad 创立于1987 年，目前是马来西亚数一数二基建与打桩龙头企业（Piling and deep foundation)，称得上这个行业的冠军。
→ 目前企业所完成过的工程 (project) 类型有 LRT，MRT, 也接过不少权威企业的工程，包括 Elite pavilion 和 MAS building。
→ 相比于其他的建筑公司，如 george kent，mrcb，gadang 等等这些在建筑板块中的公司，ECONBHD 扮演的角色较为独特。因为它不像其他建筑公司与政府的关系那么直接，而是比较间接的关系，我称为 ：第三者/小三。
→ 小三的意思是说，当建筑行业这个领域被政府 减少project 或 cut loss 打垮的时候，Econbhd 也不会马上中枪，而是慢慢才会看到后果。因为 Econbhd 接的 project 都是来自 这些建筑公司，所以它其实少了很多投资者没有意识到的 （新闻风险）。举个例子，上次政府重新审核 LRT3 和 MRT 的 project 的时候，gamuda，gkent，mrcb 这些公司就会直接中枪，隔天 sell on news 或 limit down 的可能性就很高。但投资者却忘了 econbhd 其实接的project 也来自他们，所以股价的波动性就不会像建筑公司存在另外一种危险，不懂大家 get 不 get 得到我要表达的意思。
→ 总而言之：ECONBHD 的股价/基本面走势是跟着 建筑行业走，如果今年政府会颁发project revive 整个建筑板块（我估计今年政府会review 建筑板块，不会拖多几年）到时候 ECONBHD 的股价走势也会跟着一起被带动。。。
→ 以上是我们自家整理给大家的 打桩公司 的重要基本面指标资料，比起从建筑行业中选出精英，打桩行业更容易选出值得投资的公司，因为在马来西亚只有三家上市的地基公司：ECONBHD, IKHMAS, PINTARAS
→ 从 free cash flow 角度来看，我的 scoring 制度是以公司长期（5年-10年，每家公司不一样）拿出那家公司的平均 free cash flow 长年以来的 健康程度，大家懒惰找出 free cash flow 只需参考我的 scoring，当然是越高越好。
地基公司的 free cash flow 赢家是 Pintaras，Pintaras 的 profit margin 也比其他公司更高，这也能解释为什么其 valuation 特别高，PE 太高了，我认为不值得投资，因为upside 也不高，有其特定风险，net profit 的 CAGR 也比 econbhd 低很多，估计是因为公司已达到饱和的原因。
→ 从基本面来解析，ECONBHD 应该是反向投资者在这一轮建筑业低迷的首选了，那到底现在的股价适不适合买入呢？大家可以看看下图的技术图找出适合的买入点
目前从波浪理论来看，下跌趋势应该已经走完主要的5个波浪，也就是说有很大几率最近可能是 ECONBHD 的谷底或反转区域。不过我认为不需要急着去追这一波涨势，毕竟不可能会一直涨，可以等待回调后部署再买入。。。那会涨到什么价位呢？估计可能是到trend line 附件的价位后回调，因为那边会有很多trader 开始take profit。。
我认为 pe 10 以下的价位都还算便宜，长期投资者买入后可以不必太在意纸上的波动，risk taker 也可以考虑 econbhd-wa ，公司发出的凭单，回酬率会比母股更高。。。我本身也是hold 着凭单。。。
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