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大多数人的第一本理财启蒙书是 《富爸爸，穷爸爸》， 也听过很多人因为读了这本书后真真被 inspire 去学投资，最终成功致富。 我也不例外，第一本书就是读了《富爸爸，穷爸爸》的作者 Robert Kiyosaki 所写的 “Retire Young，Retire rich”，之后才读 “Rich Dad，Poor Dad”。 那到底这本书的厉害在哪里？ 雪人认为就是作者以两个不同背景的爸爸来叙述他们各自的教育方式， 第一个就是富爸爸，第二个就是穷爸爸。 书中的 穷爸爸 就是作者自己的亲生爸爸，而富爸爸则是作者一名朋友的爸爸。 很多人读了书名会认为作者写的穷爸爸是那种穷困潦倒，连吃饭都要愁的 “生活穷”，不过事实是 “思想穷” 或，无知（ignorance）。也就是大多数亚洲家庭，甚至是社会所认为对的思考模式和习惯。 穷爸爸其实并不失败，反而是蛮成功的，但这种成功很typical，因为穷爸爸是一名认定大学文凭，找到一份好工作很重要，以文凭来定义成功的 “平庸者”。穷爸爸会建议孩子努力读书，考到好成绩，拿稳定的薪水就好，不必 “冒险” 创业，或投资。 那富爸爸的教育又与穷爸爸的差异在哪里呢？ 就是富爸爸这个特殊的思考模式和理财教育才让这本书成为 “必读的理财经典之一”。 这里就让雪人以两个富爸爸最教导孩子的概念来分享给大家吧。 富人买资产，穷人买负债 资产和负债这个概念在以前第一次读这本书的时候还没有一个很清晰的概念， 不过经过在股市的历练和投资的经验， 雪人敢说有一定的信心可以向大家正确解释 资产（Asset） 和 负债（Liability）的概念。 简单来说， 资产 就是你买入这个东西后能为你赚钱的东西， 带来经济利益的资源。 而股票，就是生意，企业。买入股票就是拥有生意， 长期投资就是不断地累计资产，不断地创造现金流和替你赚钱。 而 投机 的目的本来就偏离了《富爸爸，穷爸爸》里的第一个概念：累计资产。 因为买入只为了卖出，并不是为了累计资产。 负债 就是你买入这个东西后不断从你口袋里吸钱的东西， 比如每个月供车的钱，供房的钱（这里先不提买来投资的房地产）。 首先，相信这里大多数的读者都是有兴趣投资于股市。

保险是什么？ 今天你给我 rm100，如果你的电话在1年期间不见的话，我就必须赔你rm1000。 如果我找了100人收了rm10000，只有一个人的电话不见，我只需赔rm1000，还剩 rm9000 可以用。但只要超过10个人的电话不见，我就得亏钱，生意就有倒闭的风险。 再保险（Re-insurance）又是什么？ 收了100个人rm100，如果我还想再把风险分散，就可以把这100个人的保险以rm90的价钱卖给其他保险行，这样我就可以赚 rm1000（100个rm10）的 risk-free money（免费的钱）。 保险业为了把风险最小化（minimise），就必须再传播（spread）这些风险给更多人承担，从中赚取免费钱。 这就是保险业的 本质 ，衡量风险的概率并决定该不该进行这个交易。其实保险业可以被归类为一种杠杆型企业，而运用 杠杠金融工具 最重要的就是衡量 风险-回报比率（Risk-reward ratio)。 “先收钱，后赔钱”  的生意模式，为保险公司创造了大量的自由现金流（free cash flow），也称 “float”，运用得当，就可以达到复利的最大效应。            “杠杆运用得当，回报就高；            运用不当，小刀据大树，据不成，就会压死自己” 股神巴菲特如今伟大的王朝，有很大部分得归功于保险业的巨大杠杠效应，当年若没有巴菲特精准眼光，运用这笔现金流投资于其他成长的企业，就没有今天的伯克希尔。 马来西亚有什么保险公司？ 目前马来西亚的上市保险公司不是很多，只有区区的9家,要研究其实并不难，从这9家公司的股价趋势来看，如果以前有努力做研究，应该会在这波上涨行情赚不少 xD 不过现在研究还是不迟的，如果你想要了解这些保险公司，就继续follow 我们的page 哦~ Investology 是我们的理财，投资，股票交易平台，我们的宗旨是以自家创造的内容教育大家，以知识与智慧来累计财富。 内容包括基本面，技术面，理财等等。 喜欢的话就参观我们的fb page： Investology 或订阅我们的 telegram 频道 ： htt

自从上个月底分析Wegmans 这只家具股后，今天就有不少人私信提醒我 Wegmans的季报成绩蛮不错。不过老实说只是运气而已，毕竟当时的我也不知道它这个季度的税后盈利会进步105%，但这只股还是值得观察的，毕竟目前还算是企业初期发展的萌芽状态。 要了解这家家具公司可以点击以下链接： Wegmans Wegmans 这个季度的 税前盈利 相比去年相同季度多了1m 左右，税后盈利则是因为income tax expenses 才多出整整1m，使得季报成绩看起来更美。 还有一点就是之前上市的一次性消费，导致公司 由于 Wegmans 是家出口型公司，大部分收入都来自美国，相信这次的部分盈利是来自前一阵子美元走强的时期。如果马币在未来有走强的趋势，公司的收入也会随着降低。不过这种影响并不是针对个股，而是马来西亚整个家具行业，毕竟大多家具股都是出口型。 从季报的prospect 中读不出什么令人兴奋的事物，只是几个笼统的 statement 而已 xD  管理层对今年的财务表现预计达到满足（satisfactory）的条件（怎么只是满足xD）。 除了ODM(Original Design Manufacturer）的生意模式供应给其他家具品牌，Wegmans 未来计划建立自己的品牌，叫 Collino Designs，打造OBM(Original Brand Manufacturer）的生意模式（也就是自己的品牌，不再赚小钱）。 总而言之，读了读了季报没发现什么新奇的东西，就希望公司未来的品牌会发扬光大，新厂房会贡献更多收入吧 xD Investology 是我们的理财，投资，股票交易平台，我们的宗旨是以自家创造的内容教育大家，以知识与智慧来累计财富。 内容包括基本面，技术面，理财等等。 喜欢的话就参观我们的fb page： Investology 或订阅我们的 telegram 频道 ： https://t.me/investology

退休的定义是什么？ 搜索了谷歌，最简单的解释就是从自己的工作岗位退下来。 现今社会当中， 高达九成的人工作是为了钱，赚钱是为了退休后有一笔钱可以支撑退休后无工作收入的生活。 与大多数人相同，雪人以往是很厌恶工作的， 工作的目的除了钱，几乎想不到其他目的， 完全 relate 不到一些像乔布斯，巴菲特这些成功人士是为何一直主张 “热爱工作” 的态度。 但自从开始调整心态学习理财，投资，读了100多本书， 逐渐开始慢慢链接起这些书中一些经常出现的概念， 而其中一个最重要的概念就是： 不要为了工作而工作，而是把工作当成一种生活，热爱生活，热爱工作，金钱就会自动到来。  雪人看回以前那个厌恶工作的自己感觉很陌生， 但也不觉得奇怪，因为做自己不喜欢做的事是肯定不开心的， 但还是有人会天天做，因为已经机械化，把金钱当作目的，而非工作过程。 工作的目的如果是钱，就会有退休的观念， 如果你的工作是旅游，是尝遍世界美食，相信没有人讨厌这份工。 兴趣不能当饭吃，只是一些失败者的借口，因为他们的目的找饭吃，不是兴趣。 如果有一个兴趣是你强烈喜欢的，怎么能有理由去放弃这个兴趣呢？ 在把兴趣变成职业时，很多人就是因为太过注重金钱，才会轻易放弃。 我写了近100篇文章，几乎没收过钱，就是因为 热爱。 热爱投资，热爱分享，就是雪人无止境的泉源。 如果你不喜欢现在的工作，希望你能调整心态， 在为老板工作换金钱时， 也为自己打工换成长。 有一天你的成长就会使你脱胎换骨，逃出自己的职业圈，出类拔萃。 我自己观察生活就有很多人是这样， 一开始每天 9-5 工作的同时也慢慢建立自己的 side hustle， 在很长时间虽然没钱，却建立很多network，知识，就有，纪律， 最终不是被人挖掘，就是自己变成凤凰展翅高飞。 写到这边，我估计会有两种人， 第一种是拼命为自己找借口说赚钱都够忙了，哪还有时间追求兴趣？ 第二种就是行动者，现在开始改变心态，开始通往财富自由之路。 雪人希望您是第二种。 “Some birds are not meant to be caged, their feathers are just too bright” Investology 是我们的理财，投资，股票交流平台，我们的宗

最近股市情绪高昂， 由美国股市从低点带领全世界股市牛了几个月， 所以这种时候一些没见过世面的散户就会被很多网上投资者或大师发的赚钱trade 心动， 有种 “不可错过” ，一定要随便找股买随便赚都好。 其实这种市场情绪要赚钱不难， 因为几乎是全线股都上涨， 之前熊市的时候是很难看到别人发赚钱上来炫耀的， 所以散户看到别人赚钱其实不必抱着太敬畏或害怕错过的心态， 那这种市场到底要如何赚钱呢？ 我认为是有 两种方法，一种是顺势操作，一种是熊市开始 顺势操作：冲浪者 冲浪的时候要冲得顺利就一定要抓住浪潮的走势， 抱持平衡，与海为一体，就能把冲浪这门学问学会。 而在股市也这种道理其实也适用， “熊市暂停，牛市开战”， 技术面操作者往往在熊市中比较少去操作股票， 因为没有牛市的情绪来操作股票风险较大， 而在牛市的时候，很多股票的股价就会出现信号， 让他们乘机赚快钱。 不过很多散户没有搞明白投机和投资的差别， 在牛市情绪高昂的时候跟风买入一些股票， 买到没有基本面的不懂套利，结果就是在熊市的时候再次被洗掉。 原因是牛市见英雄，熊市见狗熊，退潮了才真真见到很多没有实力的散户其实是在裸泳， 最终没有知识的人终将被淘汰。 总结就是顺势操作要懂得何时买入和卖出， 模切买在牛市第三期，或在错的时机买入大量凭单，最后才post 在群组问大家要如何处理。 反向投资 如果熊市的时候能买入许多严重低估的股票， 那么牛市的时候其实会比顺势操作的人赚得更多， 因为买入的时机比看信号买入的操作者快了一步， 再加上基本面的承托和大市的补助，使得这些 反向的长线投资者 大赚一笔 。 一般上选被低估的个股对新手来说有一定的困难度， 所以雪人都是建议先选被低估的行业再来选低估行业中的个股， 这样就可以避开风险，因为行业在复苏的时候一般来说都是整个行业一起涨。 那么要选行业中的几只股票呢？ 因人而异，每个人资金不同，策略当然也不同。 我个人是贵精不贵多，最多也只在一个行业中选出2-3 只好股来投资。 Investology 是我们的理财，投资，股票交易平台，我们的宗旨是以自家创造的内容教育大家，以知识与智慧来累计财富。 内容包括基本面，技术面，理财等等。 喜欢的话就参观我们的 fb page： Inv

在现实生活中，当有一个新产品刚在市场上推出的时候， 就会有很多人去购买，而往往在这个时候的价钱都是特别贵(因为消费者情绪还高昂）。 但过了一阵子，这些产品就会逐渐减价， 而这时候也会有很多错过'刚推出时机' 的消费者去购买。 --- 文章到这里，雪人请大家想想看两个不同时空购买的消费者相差在哪里呢？---- 当然就是 不同的价位买入 。 在股市也是同样的道理， 同样一家好公司，从股价看起来是一条直线攀升， 但事实却是投资者的喜怒哀乐牵扯在其中， 有因为耐心等待几年最终包收成果的 “开心“群 有买在高位追高的痛捶暴跌的 `失望' 群； 看看上面的例子，例子 ，例子 （重要的事情要说三次，不然等下又有一些莫名其妙的网民不爽我用他们心爱的股当作例子） PADINI 在 rm 0.5 和 rm6 的价位， 是完全不同的价位，不同的情况，不同的人，不同的情绪，不同的风险。 买在低位的投资者如今其实还是赚的，即便padini 暴跌很多，但买到rm5-rm6 的却没那么幸运。 HARTA 在 0.45 和 rm5 也是一样不同的价位，不同的情况，不同的人，不同的情绪，不同的风险。 说得容易，实践得难， 现实生活中又有多少个投资者能够预测到这两家公司有一天会成长快速。 那到底要如何在现在找出未来有机会成为下一个 topglov，harta 的公司呢？ 必胜的方法是绝对没有的，不过雪人倒是有几个策略可以介绍给大家： 在低价时买入未来有机会成为好公司的股票 这个方法说起来很抽象，要在低价买入不简单， 问题有两个： 第一，好公司在初期阶段往往还没有一段很长的历史让投资者去分析它的过去, 比如那些在很低的价钱买入 public bank 和 hartalega 的股东们， 其实在公司初期的阶段是很难预测到公司有一天会有这样的未来， 所以投资者在买入的时候往往陷入一种纠结的状态， 究竟该不该把自己辛辛苦苦赚来的资金投入这些公司当中， 毕竟谁也不懂到底公司未来会不会巨幅成长。 这也是为什么很多股市的散户宁愿注重时间成本， 把这些资金投入在短期有机会复苏的股票，而非需要很长时间来证明价值的股票。 第二， 就是时间成本， 大多散户喜欢快速致富，认为应该

这里对丢给大家一个问题， 如果有两个基金给你选择，一个每年的回酬是 5%，一个每年回酬是 50%， 你会选择哪一个？ 大家读完这篇文章后会有答案揭晓。 基本面投资：罗马不是一天建成的 价值投资，或投资，本身就是一个长期的过程， 当然长期并不是指长期持有，而是投资的时间（time horizon）较长， 靠的是耐心和时间，因为有些初期发育期的公司其实就需要很长的时间才能看到成绩， 而往往有很多因为比较注重时间成本的投资者们都向往比较快的技术面交易， 虽然没有对错，不过往往资金比较大的时候，投资者的策略就会逐渐转变成长线的投资， 不再每天进进出出冒险大资金。 长期投资其实并不是叫我们长期持有一家公司死不放手， 而是看准行业被低估后预测会复述的周期，持有到一个时机后就放手卖出， 不然明知道要跌了还持有，不如先套利，过后再捞低买入不是一个更好的策略吗？ 不过还是有例外的，有一些公司的本质本身比较倾向于防御性，而这些公司的股价波动不高，却值得持有多年。著名的例子就有 nestle 和 public bank，不用我多说。 总结： 基本面投资其实比起短线交易来得简单，不过大多数人的性格不适合做长线投资，因为很无聊，不买入的次数多过买入的次数，所以很多人就向往比较刺激的交易。 当然用什么策略是没有对错之分的，只有投资的成绩才是王道。我知道很多人会有很多论点来推翻价值投资的策略，而这些论点我也已经听到腻了，大家也没有必要在评论那里争论吧。当然我个人是向往长线的，技术面对雪人而言是用来在选中的股票选时买入。毕竟两个学派都有好处，为何不选基本面好又有技术面补助选时的策略呢？ 技术面交易：日本 広島和长崎是在一天被摧毁的  技术面交易其实也不简单， 很多人因为没有纪律， 在买入之前没有自己的planning，所以买入的时候才紧张问人要如何处理， 这些问题其实在你买入之前就要想清楚，然后严格遵从交易的planning， 达到目标价就套利，跌破停损价就stop loss。 很多时候技术面交易会中枪或爆仓的人就是因为过度leverage， 买入过度凭单或margin 过度， 忘了高风险高回酬的规律， 一不小心就亏完全部资金， 被踢出股市。 而  “ 日本

本益比，市盈率或 PE Ratio， 几乎每个投资者都一定知道的指标， 不在乎你是哪个股市种族（技术族或基本面族群）， 不过很多时候收到很多投资者的 inbox 问我： 1）这个股的 PE 会太低吗？ 2）什么 PE 才算低？ 90% 散户对 PE Ratio 的迷思 其实以上的问题就有问题， 因为 PE Ratio 作为一个估值（valuation）的指标其实不应该被投资者 太死板的运用 ， 否则就会不懂得如何变通。 下面会解释很多新手对于 PE ratio 的迷思或 “迷信”： 1） 很多大师说过 PE 10 以下的股就算便宜，这样的说法不是错，但却有很多盲点。 如果只是看 PE 10 以下才买入的话就会失去很多投资机会， 因为 PE 10 只是一个guideline， 而不是一个宗教教条或法律条规需要墨守成规。 总结就是 PE 的高低没有 一个确定的数字（integer） 。 2）把 PE Ratio 当成一个整体 来看其实也不是一个好策略， 因为这样就会忽略了 PE 其实是一个方程式，由 Price per share （股价）和 Earning per share （盈利）组成。 总结就是把 PE Ratio 分开来思考和分析，下面会更大家解释如何做。 如何把 PE Ratio 用得淋漓尽致 ？ 1. 以国家，行业的 PE 来衡量市场情绪 首先是一个国家股市的 PE Ratio， 那要如何找出一个国家股市的 PE Ratio 呢？ 其实就是用那个国家的股市指数来衡量，只需要到 Bloomberg 的官方网站搜索指数就可以了，比如马来西亚的话就搜索 KLCI ，目前（12/2/2019) KLCI 的 PE 是 19.11 左右。 如果是有投资外国股市的投资者往往就可以用这个方法来大概衡量是否那个国家是处于 牛市或熊市。 之前中国和香港股市就因为贸易战的因素导致指数 （上证A50 , Hang Seng）的指数与其他国家，比如美国（S&P 500 和 Dow 30）低很多。一些国际的基金组织或投资集团如果是以反向的投资策略当然是会选被严重低估的中国和香港股市。 如果是选行业的话，就先选被低估的行业，找出行业的 PE, 如果行业中的个股PE 高

首先来说说为什么会看上这家公司， 老实说并不是因为他的基本面或生意特质， 因为毕竟大家可以在网上找到关于这家公司的文章并不多。 所以事实就是雪人是观察到其 股价走势看起来有被整理 过才开始去研究这家公司。 目前的价位也经过一年多的横盘，而一般上没有基本面的股图表看起来就是股价随波逐流， 没有规律。。。（所以会看图表还是很重要的） 而且第二点就是 冷眼先生 是这家公司的30大股东之一， 而另外一个超级投资者 Tong Kooi Ong 也在去年1月买入公司股票， 当然值得去研究他们为什么会看上 WILLOWGLEN 。。。 Willowglen 是从事什么生意的？ Willowglen (0008) 上市于 主板科技股  ，主要业务在于提供一种叫  SCADA (Supervisory Control and Data Acquisition）的 监控系统 服务 给客户，客户的领域包罗万象，有房地产，油气业，交通等等。 不熟悉科技的投资者别心慌，SCADA 这种监控系统并不是指像 CCTV 那种监控系统，而是指 一种可以监控公司流程的公司，自动化流程的一种系统。 Willowglen 的生意模式其实与 INARI, KESM 类似的科技公司不一样，后者比较依靠于全球走势（半导体需求），和前者（Willowglen）靠的则是赢得各种领域的合约。两者都有好有坏，要赢得合约的生意模式就要看公司在 SCADA 行业的口碑好不好，并且要不断赢得合约以确保现金流充沛。。。 好的，今天就简单聊一聊这家公司，从目前的股价走势来看确实值得去研究这家公司， 不过因为了解不够深入，所以也不能给大家太多买入的信心，不像其他建筑股了解有比较深入。。。不过过后还是会持续去追踪 Willowglen，也会和大家分享，所以记得按 like 我们的fb page 哦~  毕竟我大多是每天写文章 ，所以有时候会稍微写短些，以确保大家每天都可以学习一点，看到有兴趣的也可以自行深入去研究。。。而雪人坚持的原则就是不懒惰 share 别人的post 来骗like，尽量每天都写文章，因为如果一个星期才写一篇，对于一个内容创作者来说其实是效率很低的，很多时候内容创作者会一直说服自己先休息，结果就

这是雪人 第二次 研究家盟吉（GBGAQRS）这家公司， → 第一个原因 是本人持有这只股票，想要继续深入分享及研究 → 第二个原因 是认为建筑业这个行业被低估， 而家盟吉更有可能是在行业复苏时有潜力成为 “ 黑马 ” 的一只股，因为具备了 “ 基本面，主题面，技术面 ” 这三个重要的上涨条件。 这当然不是马后炮，在11月时已经分享过这只股，不过那时候只是浅谈这只股，今天会更深入这家公司。。。在11月分析后股价从0.93被洗到只剩 0.69 ，之后暴涨至 1.2 的天价左右，涨幅高达70% 。。。 第一次分享链接： GBGAQRS 🔻 基本面  每年的 第四季度财报都是在 2 月发布 ，股价从1.2的天价回调至 0.9 左右后，又上涨至 0.97 左右，估计是投资者对业绩的期望高，或是有内线的人透露消息。不过从技术面观点来看，目前的价位其实是很好的时机，如果错过了0.7的底部，现在的回调时机应该是很好的介入机会。 至于要在业绩前或业绩后买入，那就要看投资者个人的策略，雪人是不太在乎，原因是自己买入的价位已经很便宜，而且整体看来目前的 PE 其实还是处于 margin of safety 以下，不像在 1.2 左右的 PE 比较不安全。。。 家盟吉到底是一家怎样的企业？ 没有研究过这家企业的投资者们一开始应该会觉得它的名字 (GBGAQRS) 很难记得， 其实 GBGAQRS 名字的由来是因为公司是由不同小公司组成： ⥤ 三家建筑公司和一家工程公司：   Motibina ，Gabungan Strategik，Pembinaan Mega Ikhlas，AQRS (房地产发展商） 其实早在 2016 之前，公司遇上的挑战不少，导致公司利润暴跌，从2014 财政年的534 M 跌到 2015 财政年只剩 272M。在 2016 ，管理层进行大改革，分别从这 三个层面 进行改造： 1) 高债务（high debt level） 2) 低迷建筑订单 3) 高成本问题 高债务 的解决方案： 公司决定把 资产货币化（asset monetisation）, 把几个不重要的资产卖掉，以增加现金比例。这个方案也为公司增加了5800 万的现金

股市有一个很普遍的现象总骗到许多新手散户， 那就是喜欢买 “便宜” 股票， 雪人认为这种现象可以用一个生活例子来解释， 那就是 切蛋糕 ， 当亲戚朋友生日的时候买了一个蛋糕， 切好准备分给大家的时候就要算算有多少人肯吃， 如果是好吃的蛋糕，大家都希望被分大块点，或者最好不要分那么多人， 在股市里， 好的蛋糕就好像 基本面好的公司 一样， 而切多少块就好像 股票的数量 （股数）， 很多散户注意到的是股价，却不在意公司基本面如何， 看中了便宜，实际上却吃大亏。 所以，选公司的时候除了看基本面（选股），技术面（选时）， 还要注意别人注意不到更广的方面： 股数。 以免好的公司被切成太多份，导致价值稀释效益（每股盈利分得太少）。 但每个公司的经营方式和策略不同， 有些选择发附加股，红股，split share来增加流通量或降低股价门槛， 之前我有分享过关于附加股和红股的概念，可以点击下面的链接阅读： Bonus Issue（红股） Right Issue (附加股） 有些则选择把盈利留下发展公司，不增加股票数量，导致股价偏高， 比如nestle，dlady，berkshire hathaway 等等公司股价都非常高。 那最好的策略是什么？ 其实见仁见智，最重要要有全面的思考形式， 不要看到表面，看不到事实。 其中一个最简单的方式就是，先选好被低估的行业，再选好股， 最后就在这些好股当中分类出股数较高和较低的股票， 再自行跟着自己的策略选要投资的公司。 往往股数较少的好公司，股价上涨幅度会较高。 上面是雪人整理的建筑股基本面数据和股数分类， 大家可以自行研究，不过基本面数据是上个月的，跟现在可能会有小偏误。 Investology 是我们的理财，投资，股票交易平台，我们的宗旨是以自家创造的内容教育大家，以知识与智慧来累计财富。 内容包括基本面，技术面，理财等等。 喜欢的话就参观我们的fb page： Investology 或订阅我们的 telegram 频道 ： https://t.me/investology Bonus Issue（红股）