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MI 是在2007年由 Oh Kuang Eng (创办人) 和他的同事 Sim Ah Yoong 一起创办的，一开始企业的名字是 DPE Integration (M) Sdn Bhd (DPE) 。在2009年，MI 成功招到第一个顾客，也就是马来西亚最热门的科技股之一 Inari，第二个则是 Avago (现在的 Broadcom)。 管理层是在当时意识到了微电子技术的迅速发展，才积极发展 MI 的 主要业务 – Wafer Level Chip Scale Packaging (WLCSP) ，晶圆级芯片规模封装。 其顾客就是一些 OSAT （Outsourced Semiconductor Assembly and Test Companies） 和 Integrated Device Manufacturers (IDMs) 。 晶圆级芯片尺寸封装（WLCSP）是什么？在半导体行业扮演什么角色？ MI（5286是属于半导体（semiconductor）行业的其中一个环节，主要业务是负责晶圆级芯片尺寸封装。在了解这家企业之前，先让我们来浅谈半导体这个世纪最重要的课题之一。半导体是这个电子时代的核心，用于计算机，消费性电子，手机，汽车电子，PC, 移动产品，VR 等等。  半导体由什么组成?  半导体主要由四个部分组成：集成电路（integrated circuit，占了81%）， 光电器件（10%），分立器件（占6%），传感器（占3%）。由于集成电路（IC）占了半导体的大部分，所以 IC 的产业链也在半导体行业扮演重要的角色，大约可分为电路设计，芯片制造，封装与测试。 半导体行业目前有 2 种生意模式，一种是整合元件制造商，IDM （Integrated Device  Manufacturer）模式；另外一种则是覆盖集成电路（integrated circuit）全部产业链的价值链： 1.  IDM 就是Samsung& Intel 这些有自己的晶圆厂（wafer），能一手包办集成电路设计，制造，封装，测试，到直接投向消费者市场的厂商。在马来西亚，就没有这种能一条龙包到完的科技公司。  2. Fab 的意思是 Fabrication，制造。Fab

VSTECS 的主要业务是什么？ 8年前，冷眼前辈曾经在南洋商报公开介绍过 VSTECS 这家企业，当时的股票代号是叫 “ECS”。那到底这是一家什么样的企业能够引起冷眼前辈当年对他的留意呢？ VSTECS 是一家大马领先电子科技产品的分销商，该在 2010 年决定上市大马交易所主板。什么是分销商？简单来说，VSTECS 的业务就是找一些国际企业比如华为，苹果这些大企业，然后用自己的钱买进iPhone, P30 pro 等等五花八门的货，然后吨货，之后再批发给各大ICT 商场和店家去卖。 VSTECS 业务的特质 这种生意的特质就是赚皮毛，因为公司并不是生产商，只是提供批发网络，链接企业和分销点，所以公司的毛利率和净利率长期以来都是十分低的（见下图，无论是毛利率或净利率都低于5%，所以公司长期以来的股价都是在一样的幅度波动，称不上是科技股）。 投资者应该关心VSTECS 的哪个季度？ VSTECS 的业绩有非常明显的惯性，那就是 Q1 与 Q2 是淡季而 Q3 和 Q4 是旺季, 原因很简单，就是因为Q4 是春节和年尾时期，这个时期的购物欲望往往会比其他时期来得更加旺。值得一提的是，我回顾过去公司的季度报告，发现管理层对下个业绩的观望和期盼都很诚实，不会乱给投资者期望，只要下个业绩或下个财政年的业绩可能会有挑战，管理层都会表明下个业绩和财政年会下降或非常挑战“Challenging”。 为什么要关注Q4 ？假如你回顾过去公司2月份公布Q4 的业绩之后，假如QoQ 对比有增长的话，股价往往都会有一波的涨幅，不过这波涨幅都未曾突破过 RM 1.78 的阻力位置。所以你问我目前Q4 的业绩会不会突破 RM1.78 呢？可能性是极其小的，因为目前 2019 Q4 的营业额或每股盈利都未能突破过去公司最好业绩的表现，理所当然地股价当然也不能表现得特别猛。 回顾 VSTECS 过去最好的业绩： 2017年2月15号公布的 Q4 业绩， 营业额为 5.5亿，每股净利才7分 。当时候的股价最高也才去到 RM 1.60, 现在公布的业绩 营业额为 5.42 亿，每股净利才 6 分 ，要突破的压力可以说是非常大。再加上目前管理层已经在最新季度提醒投资者，这次的武汉疫情已经导致公司的供应链受挫，未来的