杜邦分析法：如何找出行业中有机会翻倍的公司？
杜邦分析法 是什么？ Dupont 是世界排名第二的化工公司，创立于 1802年， 至今已有200多年的历史。杜邦公司于 1920 年开始创造一个特殊的分析法 来分析 公司财务状况 ，而这种方法如今也是 基本面分析的 经典分析法之一。 而为什么这家公司能够存活那么久？相信这种 杜邦发明的独特分析法 是企业成长之久的催化剂之一，使得公司得以平衡财务状况。 那到底 Dupont Analysis 的精华是什么 ？让我们来探讨它的神秘之处。 当股东或散户在投资的时候，最关心的问题就是：“投资的资金回报率是多少？” 这也是投资的精髓，如果没有回报的投资，相信谁也不想把资金投进去。 基本面指标分析其中一个用来衡量回报率的指标就是，方程式（formula）如下显示： 股本回报率，Return on Equity (ROE) 的 盲点 在于： 投资者很难知道 ROE 的高低是由什么因素造成（比如借贷，卖资产，等等其他因素） 所以，DUPONT 企业的一名员工，Donaldson Brown，把 股本回报率，ROE 拆出来成为 三个部分： (1) 盈利能力，Profit Margin (2) 资产周转率，Asset Turnover (3) 权益乘数，Financial Leverage 这三个指标乘出来的答案就是 ROE。那为什么要怎么麻烦拆成三个方程式呢？上面我们已经说到 ROE 的盲点在于无法清楚知道企业的 ROE 上升或下跌的背后原因是什么，获得的信息十分有限。而 杜邦分析法 则能清楚地找出 幕后推手 。 首先，第一个方程式： （1） 销售净利率 ，Profit Margin = Net Profit/ Revenue Profit Margin 也就是营业额（revenue/sales）当中能赚多少钱，比如 10000 美金如果能赚 rm100 就是 0.01 或 1% 的 销售净利率。 竟然是盈利能力，那当然是越高越好。 （2） 资产周转率， Asset Turnover = Revenue/ ...