处处都见"踪影"的 BJCORP | 综合企业 | 雪人诊股 EP13

BJCORP 的历史可以追溯至 1984年，一位卡车司机的儿子，只有中五 SPM 文凭，靠着白手起家的年轻人 – 陈志远，也是成功集团创办人，收购了 Berjaya Industrial Berhad 的大部分股权，为现在的成功集团打下了稳固的机构基础。

目前 BJCORP 这个全马最大的综合企业（conglomerate）覆盖的业务有 9 项：

(1）消费者营销，直销，零售 (Consumer Marketing, Direct Selling & Retail)
(2)  金融服务（Financial Services）
(3) 酒店，度假村，分时度假， 旅游开发 （Hotel,Resorts, Vacation timeshare, development）
(4) 产业投资与发展（Property Investment and development）
(5) 测字游戏管理（Gaming & Lottery management）
(6) 环境服务和清洁能源投资（Environmental Services and clean energy investment）
(7) 豪华汽车销售和分配 (Motor Trading and Distribution)
(8) 餐饮业（Food & Beverage）
(9) 电讯，资讯科技服务与产品（Telecommunications and Information Technology-related                    Services and Products）

从 BJCORP 企业架构可以一眼窥视所有业务的分配，房产投资和发展部门主要由旗下上市子公司 BJASSET & BJLAND 负责营运。酒店，度假村，分时度假， 旅游开发则由不同的无上市的子公司负责营运。金融服务，测字游戏部门则由子公司 BJTOTO 和 Berjaya Philippines 负责营运。餐饮业由 BJFOOD 负责。环境服务和清洁能源投资由 BJMEDIA 和 REDtone, 和 Information Education 负责。消费者营销，直销，零售由 Asian Holdings Bhd 负责。

BJCORP 的这个部门主要负责管理 Cosway，Country Farms，BORDERS 书店，和

Berjaya pharmacy： 

- Cosway 目前是一家跨国企业集团，总部设于吉隆玻，目前属于成功集团，生意模式

属直销，主要以顾客招顾客，再开设实体连锁商店营运。 

- Country Farms Organics （CFO） 是马来西亚有机产品行业的领头企业之一，主要以

批发，零售，餐馆，和各种各样的渠道提供可负担的有机产品给大众。目前 CFO 也有

出口有机产品到中东，香港，和东南亚市场。 

- BORDERS 书店在马来西亚拥有7家分行。 

- Berjaya Pharmacy 目前在马来西亚有17家分店。 

BJCORP 的产业部门分为开发和投资。投资部门拥有的资产为 Berjaya Megamall 

(Pahang), Plaza Berjaya (Kuala Lumpur), Kota Raya (Kuala Lumpur), Wisma Cosway (Kuala 

Lumpur)；产业开发部门则分成本地和外国的产业市场， 

BJCORP 旗下的酒店遍布全世界，有马来西亚，英国，日本，Sri Lanka，菲律宾，
Seychelles（非洲国家，位于印度洋）,越南.

由旗下的 BJTOTO 负责大部分营运(可看回上个星期的 BJTOTO 特刊), 除了最近与越南
政府签下的测字游戏合约的公司 80% 股权是由 BJCORP 控制,20% 由 BJTOTO 控制.

由 Inter-Pacific Capital Sdn Bhd (股票行), Inter-Pacific Asset Management Sdn Bhd (基

金管理公司)，SaigonBank (股票行)，Berjaya Sompo Insurance Berhad (保险公司)，和 

Prime Credit Leasing （信贷租赁）负责营运。

BJCORP 代理的餐厅有 Starbucks，Jollibean，Kenny roger roasters，Krispy Kreme 和
Just KPop Limited。

由旗下的 H.R. Owen（由 Berjaya Philippines 拥有） 豪华汽车代理商提供销售和售后服
务；另外一家本地的 Berjaya China Motor Sdn Bhd 则负责分配和销售中国的汽车品 牌，如 Jinbei，Changan,Dongfeng Sokon 和 Foton Motor Group。

-Berjaya University College 在2008 年获得高学府教学的执照，提供服务业，烹饪，
旅游，文科的课程。

- BERJAYA TVET College 是私人技术（Technical）和职业 (Vocational) 教育的学院，
专注于提供学生社会实际经验的训练，学院的教学素质也受 Jabatan Pembangunan
Kemahiran 的认证。

- Information Education Ltd 是新加玻的上市公司，在全世界拥有47家分行和 226 家
有执照的中心

 【雪人观点】

BJCORP 可以说是万事通，但是却陷入了投资者对于综合性企业的刻板印象，那就是

博而不精，似乎所有业务都不具有协和作用，导致很多业务都只达到合格的标准，不

至于到精堪。这点的确是 BJCORP 的劣势之一，管理层虽然野心很大，想涉略所有业务，

但成绩做得比国内很多综合性企业还差，比如 PBB 和 SUNWAY。 

假如用月线图来回顾 BJCORP 过去的走势，公司目前股价还低迷过2008年金融风暴的低点，暂无转好的迹象。月线蜡烛往往在突破/跌破 ma20 站稳几天后就开始了下跌/上升趋势。BJCORP 虽然涉及业务非常广，但无一业务表现特别出色，除了测字业务有明显的反转迹象。所以目前选择 BJCORP 作为投资对象，风险还是相当高的，反而子公司 BJTOTO 目前的股息和前景稍微乐观。