Investology 雪人投资

如果说附加股是 给红包 ， 那红股就好像 收红包 （不过这个红包不是钱，而是免费的股票）， 给红包毕竟感受是难受的，因为要你给钱， 而收红包当然是比较爽的。。。 相比昨天向大家解释附加股（Right Issue）的文章， 相信今天的红股（Bonus Issue）是投资者比较渴求的投资甘露， 那到底公司管理层派红股的目的是什么呢？红股又究竟是什么？ 红股怎么来的？ 首先，对上市公司而言， 每年的会计年获取利润后，都需要面对的一个问题就是：手中的现金要如何用？ - 如果上市公司认为自己使用 现金的效率很高 ，未来可以用这一笔钱来投资更多项目来使资金成长，那就可以选择 不分红（股息/红股) 。 全世界出名的例子有伯克希尔，巴菲特的公司，40多年从未分红，才能达到如今312000 美金一股的天价。本地出名的例子有 NESTLE  和 DUTCH LADY。 - 如果上市公司对现金的使用能力较差，或者企业的业务不需要那么多额外的现金，那就可以选择发派红股或股息给股东。 企业派红股的目的是什么？ 在股市有一种神奇的状况，就是投资者们普遍喜欢 "便宜” 的股票， 所以一般中价股或仙股的流通性往往较高。 所以有些企业的管理层在意识到公司单股股价过高的时候， 有时就会采取派红股的策略，以达到 以下目的 ： 1.增加股数和流通量 2. 降低股价门槛，以让更多投资者买得起公司股票 股东获得红股后有获利吗？ 拿最近的例子来解释吧，SUPERMX 宣布在 1月7号派发1送1的红股，也就是1股送1股的康头。 如果你在之前买入了1000股的 SUPERMX（rm3.54 一股），就会有大概 rm3540 的纸上财富。经过红股过后，你就会拥有 2000 股的 SUPERMX, 纸上财富就会翻倍吗？ 当然不是 。 红股过后股价也会跟着调涨，股数增加一倍，股价也会跟着跌50%，所以 2000 股的 SUPERMX （rm1.715 一股）的纸上财富还是 大约rm 3500左右。。。 总结：红股到底好不好？物以稀为贵，股数太多造成股价太低是不好的，但股价太高流通性太低也是不太好。最重要还是找到成长高的公司，即便红股过后每股盈利还是会持续增长...

沙布拉能源（sapura energy）这只股票近来因为发售附加股和 “冷眼效应” 被炒得很红， 但我观察到的现象是很多网名和投资者几乎是不了解就直接买入这只股票， 这种勇气我不得不佩服。。。 所以还没有买入的朋友千万不要着急， 一定要秉持 “不了解，就不买  的原则。 附加股的逻辑 在进入沙布拉能源的案例之前先来简单叙述发售 附加股（Right Issue） 的机制， 总体来说，发售附加股就是增加supply， 股市的体制是由 “supply & demand” 操作的，也就是 “供应与需求”， 如果本来股票的数量（number of share）是100只， demand 有两百个的话，demand > supply 那股价就会上涨, 因为股票价值提高 。 那发附加股就是增加供应（ supply），当supply > demand 的时候， 因为股票的数量变多，就会有 “稀释效应 dilution effect”， 造成贬值的效应。 那为什么会贬值呢？就从大家知道的 PE ratio 来解释吧， 市盈率/本益比 (PE ratio) 是估值股票最基本的指标， formula 是 price/earning per share， 当share 的数量变多，就会造成earning per share 变小，股东从一只股票当中得到的利润就变少， 所以 right issue 过后股价下跌是理所当然的逻辑， 发售附加股的目的 发售附加股的目的有四个： 1)    还债  (negative） 2） 收购 （positive) 3）扩充 (positive) 4) 避免被除牌或列入 PN17 （negative） 发售附加股留给股东的印象往往都是 不好 的， 代表 企业现金流出现问题 才需要发售附加股来 筹钱， 而向银行借钱需要利息， 所以通过发售附加股可以省下这笔利息的负担。 SAPURA ENERGY 还会回到 RM4-RM5 的巅峰吗？ 相信有认真读完上面的文章并了解过后，一定会知道答案。 那就是 SAPURA EN...

很多人可能看到这篇文章觉得很奇怪， 运动跟投资有什么关系呢？ 如果你按进来读， 那是我们的缘分， 也就是说我们有着共同的思考频率， 也希望您认真读完。 运动和投资有什么关系？ 关系 我认为这个问题本身就有问题， 就好像学校的系统就是喜欢把各们学派分得清清楚楚， 搞得好像理科跟商科完全没关系似的， 这是极具危险性的行为， 而就是因为这个行为看起来无形， 但其 潜移默化（无形）往往是致命的关键，最后造成的影响是最大的 。 在这个世界， 任何知识都不是独立建立起来的，而是互相弥补而完成的智慧， 而投资也是一样的道理，如果你认为学习投资只是单单需要书面上的知识和技巧（skills）， 其实是不够的。 这也是为什么很多大师级人物，比如冷眼前辈，巴菲特，和他的伙伴查理芒格， 都一再强调 拥有一个多学科性维（全面思考的思模型 )是成功的关键。 也不奇怪，为什么他们总是学一些我们惊讶的学科，我们认为完全跟投资没关系的学科： 孙子兵法，心理学，物理，生物学，等等等。。。 。 而投资，这一门脑袋级的学科，正恰恰需要这一种学习模式才能成为顶级人物。 今天我想分享的就是运动如何磨练心态，帮助我在投资事业，甚至是生活达到更高的境界。 在中学的时候，我很幸运的加入了可以说是全槟城数一数二的学生警察部队制服团体， 这个制服团体并不是像你们想的一样简单，而是100人最后只剩10人，甚至是4人的纪律部队。 在这个部队里的五年经历的是肉体，心理，精神上的折磨。。。（无止境的跑步，大太阳下曝晒数小时，炎热烫手的马路上做伏地挺身，爬草场，完美的制服）。。。完全没有夸张的形容词。（想要了解的朋友可以来询问爽xD) 令我光荣的是，我也在最后两年担任管理层的时候当上了最高的主席，这当然不是简单的position。。。而是靠血，泪，汗换来的光荣。 经过这5年的磨练，和这几年我对自己定下的承诺（每天坚持运动）， 其实在投资生涯上是有很大的帮助的。 比如，每天坚持磨练自己，每天都一定花时间（跑步，游泳，健身）， 这些小事虽然不简单，但经过365天的累计就是很大的结果，更不要说几年的累计。。。 投资生涯也一样，每天做功课，读投资书籍，写笔记，写文章， 虽然不是简单的事物，但只要经过长期的累计，每一天坚持下来就是巨大的雪球。 简单的道理说了又...

➱简介 Wegmans 这只家具股是在去年3月上市于大马交易所创业板（ACE）， 公司 IPO 的价钱是 rm0.29，目前价钱是 rm0.31，差距不大。 不说你不知，但感觉这只股很少人在讨论，而我专门喜欢比别人先研究没人研究的 xD Wegmans 是一家做 木制家具品 （wood-based products but mainly rubberwood，橡胶原木）， 目标客户是 中等收入的家庭， 销售的方式是 直接卖给客户和透过agency。 公司的官方介绍video： https://www.youtube.com/watch?v=zkBEwNS1mlY  WEGMANS 家具 公司的哲学 就是 ultimate elegance，追求着 极致的优雅 。。。 这个宗旨雪人还蛮喜欢的 xD 毕竟家具就是要简单。 总而言之，公司用心设计的网站留给我一个很好的印象， 包装方面算是满分，接下来就要解剖企业是否有潜力成长了。 WEGMANS 于1994年在柔佛 麻坡 创办，初期阶段是专门卖 厨房家具 （dining room furniture）， 但至今公司主要收入（revenue）还是来自 厨房家具： 收入（Revenue）来源  🔽 ➝ 93.13 % 来自厨房家具 ➝ 4.17% 来自客厅家具 ➝ 1.67% 来自睡房家具 ➝ 1.03% 其他 主要客户 🔽 ➝ Nitori Co Ltd，Japan (17.73% 收入贡献） ➝ Super A-mart Pty Ltd, Australia （10.22% 收入贡献） ➝ Home Retail Group( Hong Kong) Ltd，UK （5.64% 收入贡献） 主要供应商 🔽 ➝ Chinfon Timber ➝  Plymax Veneer Sdn Bhd ➱机会与风险（危机） - 汇率 WEGMANS 是一家出口家具商，99.03%的收入都来自外国，只要美元兑换马币有5%的波动率，就会使公司的税后利润波动 43万。当然，危机亦是机会，目前贸易战导致美元走强将使公司受惠，但估计这种利润不会长久。 - 人工成本...

股市里一个不会过时的问题就是：“该投资蓝筹股吗？蓝筹股的回酬比较稳定”。 其实这个问题最吐露出了问问题的人其实对投资股票的知识了解还很肤浅， 如果你有一份30年或40年前的报纸， 就不难发现以前大马综合指数（KLCI） 或是美国道琼斯指数的30只成分股其实已经换得七七八八了。 所以投资蓝筹股的回酬比较稳定是错误的， 因为很多不稳定的蓝筹股会被更加有资格的蓝筹股取代。 试想想看，如果你不是那么幸运的投资到 public bank， 而是那么刚好投资到其他被踢出指数的股票，其实回酬是蛮低的。 大型股和小型股的回酬分别 大型股和小型股的差别就在于他们的 market cap 大小， 而其中介入的投资者差距也蛮大的， 大型股一般都是 “多人去的地方” ；而小型股是 “放眼未来成为大型股的股票”。 曾经的 topglov，harta，也有过小型股或中型股的地位，不是吗？ 而且大型股一般的市场已经饱和，他们追求更多的是 “稳定” ，而非 “成长” ， 因为很多公司市场已经达到初期饱和的状态。 当然还是有很多蓝筹股有很高的成长空间，希望有心人士不要断章取义。 为什么说大型股是 “多人去的地方呢”？ 因为大型股都有很多机构投资，epf，pnb，等等的机构投资者。。。 而这些机构投资者很多都不是拿着自己的资金， 而是散户或是人民的钱去投资，所以很多时候也是绵羊，当然回酬也不会多么惊人。 所以大型股一般上回酬最多1到2倍， 至于小型股则不同，一般上不会有太多机构型投资者介入， 而 庄家 就专门喜欢选择长期操作这些有基本面和有未来的股票， 因为股价不容易被机构型投资者控制着，股价波动较高， market cap 较小，回酬也有机会去到10倍。 很多时候研究一些比较贴近我们的重量级投资者（比如冷眼前辈，管有缘，等等） 所建议的股票时候，就不难发现他们的口味一般都不是 "很多人会去的地方“， 而是一些小型股或中型股。。。 资金的单位影响投资者做的选择 很多时候会看到一些人炫耀一年能赚50%-100%的回酬， 其实有经验一点的投资者都知道如果能每年50%-100%， 迟早都能超越bill gates 或巴菲特的身家， 所以这种幻想其实不是...

石油 是当今世界上最重要的能源之一， 牵引着种种的政治，经济因素。 大马油气业历史 马来西亚是 东南亚第二大 的 石油和天然气生产国 ， 发展油气业的开始可以追溯至 1974 年由国家财政部 成立和拥有的 国油公司（Petronas), 依据1974 年的 石油开发法 "PDA"，Petronas 全权拥有探索， 开采和取得马来西亚海洋和陆地石油的权力，自由，和特权。 也就是因为这条法律 “PDA” 的存在，才得以促进我国过去40年油气行业的发展， 涵盖 上游，中游，和下游（ 行业术语 ） 的油气股在大马上市。 什么是上游，中游，和下游？是不是每个赚钱的时期都不同？ 上游企业:  处在行业链的开端，在O&G(OIL & GAS) industry 里，上游行业就是指那些负责 勘探和生产石油 的企业。 原油价钱如何影响上游行业：往往原油价格上涨时马上 受惠 的都是 上游 企业 。 中游 企业 ： 链接着上游和下游行业，可谓两者之间的 “connector”，指的是负责 运输和交易 的企业 原油价钱如何影响中游行业：往往原油价格上涨时中游企业会 蒙受亏损 下游 企业 ： 负责 提炼和营销 ，不算生产石油的企业。 原油价钱如何影响下游行业：往往原油价格上涨时下游企业会 蒙受亏损 那到底马来西亚有什么上游，中游，和下游企业呢？ 我为大家整理了几家代表性的企业， 有兴趣的朋友可以直接pm 我们的脸书page 哦~ Investology 是我们的理财，投资，股票交易平台，我们的宗旨是以自家创造的内容教育大家，以知识与智慧来累计财富。 内容包括基本面，技术面，理财等等。 喜欢的话就参观我们的fb page： Investology 或订阅我们的 telegram 频道 ： https://t.me/investology

🔻 简介  ⇒  "SUPERLN, for a cooler tomorrow"             “世霸龙，让明天更凉爽”  ⇒ 上面的是 格言是 SUPERLN 企业的宗旨，也带出了公司的主要业务： 提供 隔热服务（thermal insulation） ⇒ 在马来西亚上市的公司当中，以 SUPER 听起来很权威的开头的公司只有两家 xD ：手套股 SUPERMX 和 SUPERLN, 但后者SUPERLN, 也是我们今天要讨论的公司却鲜少人了解。。。 ⇒ SUPERLN 于1992 年创立，至今在全世界已经有20年生产NBR （一种隔热材料）的经验，至今产品已经运送至超过50个国家。至于想要了解到底 SUPERLN 的隔热产品和它的 application 的投资者们可以看下图： ⇒ SUPERLN 的隔热产品 用途 可以说是很多行业都会用到，比如建筑的管道系统（plumbing/pipe work), aircon ，冰厨，汽车，半导体，汽车，电讯系统，家具等等。。。。 🔻基本面 世霸龙的股价从2017年八月跌破 ma200 至今已经一年多，之前一年的股价低迷是因为cost of sales 增加，原料价格走高而导致盈利变少，要不然其实公司的营业额revenue 其实是逐年成长的。。。 大家可以看到，2017年至2018财政年导致盈利下滑的原因主要是因为cost of sales（原料价格调高）而导致的结果。。。那么到底 2019 年superln 的业绩到底会不会好转呢？看看公司最新的季度报告如何解释吧。。 从上个月的季度报告可以看到公司业绩开始有从红转青的现象，而公司的 income statement 也可以看到cost of sales 相比去年相同季度也减少了4百万左右。。。目前越南的新厂房也在建造当中，管理层估计可在今年落实并贡献多20%的产量。。。 如果2019财政年的cost of sales 会继续减少，加上越南新厂房的产量，相信2019年superln ...