雪人投资：首次公开！GKENT 建筑股终极分析
George Kent Berhad (2304) 于1936年在槟城创立，并在1974年挂牌于大马交易所。
GKENT 被归类于建筑股，公司的建筑和工程部门最擅长的项目就是关于水基建（Water infrastructure），医院项目，铁路运输和轨道建筑（rail transporation），和水处理厂 (water treatment) 的维修和运作。
近来马来西亚的基建主题（隆新高铁 HSR）和政府要重新更换 44,000 公里的石棉水泥管 (asbestos-cement pipe) 都让 GKENT 的业务受惠的。隆新高铁从目前政府的计划 来看是还会再展延的，原因是首相马哈迪在最近表态还不需要 HSR 工程，会暂时专注 在改善国内的铁路系统，但展延并不是说政府要取消这项工程, 毕竟取消项目会让政府 承担一笔赔偿金，只是在近期可能都不会重启 HSR，毕竟 ERCL 才刚刚重启。
至于44,000 公里的石棉水泥管 (asbestos-cement pipe) 更换计划也不是一两年就可以完 成的计划，而是要10-25年才能完成的大型项目。在水务分配基建，有两大主题会促进 水务基建的投资，分别是:
1) 改善陈旧的水务基建系统（目前有许多水管已经漏水, 寿命更达到100年之久, 很难想 象水 管内部的情形）
2) 减少 Non-revenue water （NRW）和提高水存量的比率
*Non-revenue water (NRW) 的意思是指那些已经生产的水，但到达客户之前却凭空“消 失”的水，消失的原因可能是泄露（leakage）,水表的准确性问题，和偷窃。
从业务方面来看，GKENT 的水务生意还是占有一定优势的，除了水表（metering）的 业务独占鳌头，公司的水务生意在本地和外国也是有一定的名气的。
股数角度：
GKENT 的股票数量为 5.63 亿张，比起其他建筑股的股数算是中和（建筑股股数范围， 最少：MERCURY - 4千万张，最多：IJM – 36.3亿张）。依据2018财政年年报，母股30大 股东持股比例为 66.23 % 持有 GKENT 的股东人数高达 6298 位，虽然数据已经是去年 的, 但当时年报发布的时候股价大约在 RM1.40 左右（比现今股价高），所以现在市场 的自由流通股（free float shares）供应应该会比去年多。
基本面：
公司过去5年财务表现:
10年股息记录:
GKENT 过去12个季度的业绩:
公司最近三个季度业绩开始走退，但整体行业都处于低迷时期，所以不是单一个股发生的状 况。至于最新第四个季度的营业额退步了5840万，净利润则退步了 3363万。
从最新季度可以看出，公司现金流有点吃紧，相比去年季度，营运现金流从正数变成负数，估 计是因为 receivable 增加而造成的。至于现金方面，相比去年季度减少了 2.47亿左右。
公司前景
公司的水表生意还是相当不错的，在2019年2月开始获得新加玻公共设施部门的订单，提供 110000 个水表（这也是 GKENT 第四次获得新加玻的订单）。从上面同行水务业务对比来看， 从季报可以看出 GKENT 其实也在慢慢介入 non-revenue water 的业务，这也是政府在未来的一 大计划之一。此外，GKENT 也在开拓 Automated Meter Reading （AMR）的部门。
至于建筑部门，GKENT 旗下于 MRCB 合作拥有50% 股权的公司 MRCB George Kent Sdn Bhd 也正 式与政府签下最大的承包合约（总值 114亿）。目前 GKENT 也在继续两项政府医院建筑的工 程，总值5亿。
目前建筑部门订单：50亿
作者个人观点
短期趋势来看，GKENT 已经达到了大多数会员的目标价。如果在中期来看没有任何主题释放出 来市场的话，应该很难再突破。但如果看长期的话，当初 GKENT 在高潮时期曾经去到 RM3RM4左右，当时就是建筑行业牛市的时候。之前建筑业的一轮热潮是来自 ECRL 主题，而且大 多建筑股都还没真真拿到来自东铁的工程，所以 GKENT ，甚至是大多数建筑股在来临即将公 布的业绩很大可能还是会继续退步的，若要跟住趋势的话，之前 ECRL 正式签约的时候就应该 套利稳住利润。但如果是长期反向的话，目前建筑业还是算不了真真的牛市。
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