股市天下28: 大马股市最贵的罪恶香烟股 British American Tobacco
大马最贵股票之一：三个关于英美烟草股票你不知道的事
1.英美烟草是马来西亚最大的香烟公司
British American Tobacco, （英美烟草，4162，主板消费股）于 1902 年在伦敦英国创立，如今在全世界各地的16个交易所上市，包括马来西亚交易所（KLSE）。大马英美烟草拥有超过 53.9% 的合法市场占有率，旗下有不同的世界名牌香烟：Dunhill，Peter Stuyvesant, Pall Mall ,Kent ,Rothmans。在 2017 年报，英美烟草对 Rothsman 品牌十分自信，因为拥有一定的竞争优势。
2. 英美烟草的股息支付率常年高达 90% 以上
股息的方程式= 股息/ 当前股价，也就是说，当股价低迷时，股息的支付率当然比较高，因为股价低。比如说，股价是rm1，Dividend Per Share 是每股5仙，Dividend Yield 就是5% （0.05/1）；可是当股价升到 rm5，股息还是5仙的话，dividend yield 就变成只剩1%。
BAT 的案例就是，当股价处于rm35左右的时候是股价处于低的阶段，所以dividend payout ratio 就是比较高的；可是当股价攀升到 rm70 左右，股息还是处于一样的阶段，所以股息payout ratio 就跌到 25%。高于90%的ratio 是算高的，代表公司赚的钱都贡献给股东。
所以股息高，股价低的时候也是一个判断买的时机的机会，可以同时享有高股息和低股价的优惠，在股价升高的同时，再把股票卖掉就可以赚大钱（当然如果你不会选股股价也可能会跌得更惨，股票不是只会升不会跌）。那 BAT 的股价如今是底是高？下面让我们来分析公司近况。
3. 政府调高香烟价格造成大量非法香烟在市场漂流
英美烟草第三季度财报指出，非法市场的香烟占有率高达 63%，原因是：
第一，因为 SST 的实行对香烟价格照成的冲击；
第二，香烟价格走高造成烟民选择更加便宜的非法或廉价烟。
不知为何，读了公司的季度报告感觉公司写得有点怨气 xD 应该是生气政府不要给出 sst pricing 的制度，公司从政府得知的消息是大概涨rm1，不过事实却只调高 40仙。
香烟在马来西亚市场的好处是无宗教之分，华裔印裔巫裔都可以抽烟，比起啤酒的接纳性更高（看最近carlsberg 推销员被一位无理的马来人找碴，就知道还是有很多像他一样乡巴佬的人，只是因为现在炒红了，那些无可理喻的马来人应该也不敢表现出自己对啤酒的厌恶）
而且，人民对于香烟的醒觉也是影响公司销售额的因素之一（笔者也不希望人们去抽烟哦，addiction是一个人一生最折磨的事情）公司已经在年报指出他们不推崇人们去抽烟，因为不健康，但只生产香烟给已经接纳香烟的烟民，真不懂这是哪门子的逻辑。
【 BAT 基本面】
股价（21/11） ：RM 38.58
PE : 24.21
Profit Margin : 15.75 %
Dividend Yield : 3.91%
Cash : 24.1 M
Debt : 340 M
公司未来赚钱与否最重要的因素取决于政府所实行的税收和政策，而恰好最近的任何新闻对于英美烟草可说是持续性的利空，就是照成长期的伤害，不像建筑业只是一次性的伤害，比如：SST，明年开始扩大禁烟区，美国可能ban menthol 香烟，香烟调高 40 仙，对手的香烟价格维持不变或价格涨幅低。
这些总总因素相信从基本面角度会对公司照成不浅的伤害，但技术面目前还是出现涨幅，所以真的搞不明白到底是什么，不过笔者一向来的风格就是不明白就不碰，基本面不好了就算公司技术面有惊喜也绝不冒险。
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