股市天下33：TGUAN 的 888 茶是大多老人家的最爱茶包吗？
TGUAN 通源工业：来临的业绩是火箭还是炸弹？你准备好了吗？
【简介】
（TGUAN, 7034, 主板工业股）在1942年的吉打一个名叫 Sungai Lalang 的边缘城市，一名叫做通源的人骑着一辆自行车开始了卖茶的生涯，随后再用50令吉的资金（capital) 创办了 `888` 的品牌。当公司生意逐渐起色，通源在1960 年代开始进军塑料袋市场，一步一脚印成为马来西亚最大的塑料袋公司。
通源工业在 2010 年上市，至今的塑料袋产品涵盖四个种类：拉伸膜 (Stretch Films)，垃圾袋（Garbage bags），工业袋（Industrial bag), PVC 食物保鲜膜。据2017年年报的报导，四个种类的销售额（Revenue）分别贡献是 44%，22%，15% 和 8%。
其他的产品则是添加剂（Additives），和 F&B 生产 （茶，咖啡，咖喱粉，有机产品）
【基本面】
Price per Share : RM 2.51 (26/11/2018)
P/E Ratio : 9.86
Net Profit CAGR : 28.77% (Applying Margin of Safety, forecasting 20% of CAGR growth in the upcoming years
PE/ Growth : 0.493
Intrinsic Value (Predicted) : RM 4.32 (72% downside, undervalued)
Dividend Yield : 3.19 %
Debt to Cash : 0.72 (Healthy, Net Cash Company)
Cyclical Factor : Sales peak at festive season
通源股价的低迷是在去年的年底开始（股价从去年的最高点跌了 93.6%），
原因是当时公司业绩表现退步，2017 Q4 的净利润从 2017 Q4 的 14.92M 跌到只剩 2.96M。
而之后公司发布的业绩相比去年的季度报告业绩也一直退步，是因为塑料袋产品的低售价和高开支。
至于通源十年的财务表现，其实是满可观的，净利润的复合年增长率（cagr）达到 28.77%, 雪人在为股价进行估值的时候也已经制定了一些安全边际，所以上面的股价真实价值（intrinsic value）已经是雪人推测的保守真实价值, 不过公司最近的成长放慢，所以未来的风险还是存在的。
通源最新的季度报告应该会在这几天发布，雪人是建议大家不要在这段危险期买入，可以等待业绩发布后再看情形，以免不小心被炸弹炸伤。不过从上个第2季度财报中，通源的profit before tax 比起17年的第2季度减少了 40.5%，原因：马币兑换美元的贬值 和 高开支（higher operating expenses)。
除此之外，通源去年的餐厅生意也开始亏钱，茶的盈利也变低
【技术面】
股价在最近两个月出现底部反弹的迹象，还有 higher-low 的形状，但突破不了 2.78 的阻力，随后回调至神奇数字的 61.8%，按照推理，如果业绩没有任何炸弹，持续攀升的话应该会达到 3.075 或 3.665 的价位，但一切纯属推理，没有买卖建议哦，大家要自己做更深入的功课。
雪人 上
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